【研究报告内容摘要】
投资摘要:市场回顾:本周(2020.03.16-2020.03.20)上证指数下跌4.91%,深证成指下跌6.29%,创业板指下跌5.69%,申万电子指数下跌7.19%,位列申万28个一级行业周涨跌幅第24位。目前,电子板块ttm市盈率为44.7倍,位列申万28个一级行业的第3位。
股价涨幅前五名:春秋电子、鸿合科技、易德龙、南大光电、徕木股份;w股价跌幅前五名:崇达技术、经纬辉开、华微电子、科恒股份、深南电路。
每周一谈:功率器件需求增长助力sic材料发展硅是半导体行业第一代基础材料,目前全球95%以上的集成电路元器件是以硅为衬底制造的。目前,随着电动汽车、5g等应用的发展,高功率、耐高压、高频率器件需求快速增长。
sic材料由于具有禁带宽度大、热导率高、电子饱和迁移速率高和击穿电场高等性质,sic器件在高温、高压、高频、大功率电子器件领域和航天、军工、核能等极端环境应用领域有着不可替代的优势,弥补了传统半导体材料器件在实际应用中的缺陷,正逐渐成为功率半导体的主流。
根据yoledéveloppement的数据,2018年全球sic器件市场规模为4.2亿美元,2019年规模增长至5.64亿美元。未来,随着电动汽车、动力电池,以及电力供应和太阳能的发展,sic器件市场将进一步快速增长,特别是电动汽车及动力电池的驱动。预计2024年,全球sic器件市场规模将增长至20亿美元,2018至2024年期间的复合增长率接近30%。根据yole预测,2020年sic器件市场规模仍有增长,预计在2023年随着电动汽车的崛起开始快速增长。
从产业格局看,目前全球sic产业格局呈现美国、欧洲、日本三足鼎立态势。
其中美国全球独大,占有全球sic产量的70%~80%,碳化硅晶圆市场cree一家市占率高达6成之多;欧洲拥有完整的sic衬底、外延、器件以及应用产业链,在全球电力电子市场拥有强大的话语权;日本是设备和模块开发方面的绝对领先者。
在电动车的应用上,特斯拉已经将sicmosfet功率模块集成到model3逆变器中。model3逆变器具有24个电源模块,每个模块有2个sicmosfet管芯。一辆model3使用了48个sicmosfet管芯;丰田在2014年即开始使用sic功率器件。采用sic功率器件后,与仅含硅基器件相比,功率控制单元(pcu)尺寸缩小了80%;目前国内汽车厂商比亚迪也开始在sic方面的布局。
投资策略及组合:第三代半导体材料sic由于具有高频、高压、耐高温等众多特性,已逐步得到市场青睐。目前,国内的车企厂商比亚迪也开始在sic材料方面进行布局。同时,在5g新材料方面,华为也开始sic材料方面的布局。
国内众多公司都开始涉足sic材料领域。我们建议关注sic功率器件领域上市公司,如三安光电、扬杰科技、斯达股份等。推荐组合:三安光电、安集科技、华特气体、华峰测控、扬杰科技各20%。
风险提示:下游需求低于预期;行业发展低于预期;疫情影响大于预期。

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